LA CRISIS DE DEUDA PÚBLICA

     En primer lugar, vamos a ver qué entendemos por deuda pública y los diferentes tipos de la misma que encontramos, para así poder analizar sus efectos en cuanto a la economía de un país.

    Por deuda pública entendemos el conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a particulares y otros países. Constituye una forma de obtener recursos financieros a través de la emisión de títulos de valores bajo la promesa de futuro pago y una tasa estipulada, sobre todo cuando el Estado necesita una cierta cantidad de efectivo en un momento puntual o para financiar inversiones.

     Podemos distinguir varios tipos de deuda pública:

-   Deuda real y ficticia: los títulos de deuda emitidos por el Tesoro público, pueden ser adquiridos por particulares, bancos privados, etc. Sin embargo, también pueden ser adquiridos por el Banco Central del país, denominándose deuda ficticia dado que se trata de un organismo de la Administración y esta operación equivale a una creación de dinero.

-   Deuda a corto y largo plazo: a corto plazo tiene duración inferior a un año y se representa mediante Letras del Tesoro. Se suele utilizar para solventar los llamados déficit de caja que presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado. La deuda a largo plazo puede tener una duración incluso ilimitada denominándose deuda perpetua u obligaciones del Estado y tiene la misión de financiar gastos extraordinarios.

-   Deuda amortizable o perpetua: El Estado puede emitir títulos de deuda amortizables, en los que al llegar el momento del vencimiento el principal de la deuda es reembolsada a su titular o, por el contrario, deuda perpetua en el que no existe vencimiento de la misma y por tanto nunca es reembolsado el principal por el Estado, a cambio su titular cobrará de manera perpetua los intereses pactados en su emisión.

-   Deuda interna y externa: La deuda interna es suscrita al ámbito de la economía nacional, quedando circunscritos sus efectos a dicho ámbito; la deuda externa por el contrario, es suscrita por extranjeros y ello tiene importantes novedades en cuanto a sus aspectos económicos, tanto para la economía nacional como para la de aquellos que suscriben la deuda. Por ello, la deuda externa hace posible la financiación de un estado sin necesidad de ahorro nacional, sin embargo, no todo son ventajas en cuanto a deuda externa, ya que su amortización supone un problema dado que se hace necesario captar recursos del país sin que esos recursos produzcan una compensación en los ciudadanos internos.

     Para obtener más información acerca de este tema, es recomendable vistar paginas web como la del Tesoro Publico: http://www.tesoro.es/ en su apartado Deuda Pública. En este sitio web podemos encontrar  el calendario de subastas de deuda publica, ya sea de Bonos del Estado o Bonos y obligaciones; asi como los resultados de otras subastas realizadas anteriormente. No obstante, antes de visitar esta página, seria recomendable informarse acerca del tema y de los beneficios que están obteniendo las personas que ya compraron deuda pública. Buscando por internet, son muchas las paginas que nos pueden aportar información sobre el tema, por eso aquí destacaremos algunas de las mas precisas y fiables como son:

-       http://www.deudapublica.es/

-       http://www.abanfin.com/modules.php?tit=guia-de-inversion-en-deuda-publica-letras-bonos-y-obligaciones-del-tesoro&name=Manuales&fid=gc0adaa

-       http://www.matematicas-financieras.com/Deuda-Publica-I-P57.htm

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Ex consejero Juan Antonio de Heras denuncia que C-LM está emitiendo deuda pública a pesar de incumplir objetivo déficit

   MURCIA, 9 Mar. (EUROPA PRESS) -

   El ex consejero de Presidencia y ex portavoz del Gobierno murciano, Juan Antonio de Heras, ha denunciado que Castilla-La Mancha está emitiendo deuda pública a pesar del incumplimiento del déficit público y que el Gobierno de España autorizó una emisión de deuda adicional, "no refinanciación", de mil millones de euros para los ejercicios 2010 y 2011.

      Pero resulta, subrayó, "que C-LM está emitiendo deuda pública al menos en cuatro ocasiones y que ha emitido deuda pública cuando en teoría no podía hacerlo".

      Así se cuestiona por qué Castilla La Mancha, después de la prohibición del Gobierno central, está emitiendo deuda pública a día de hoy, a su juicio, porque "sí existe un acuerdo".

   Según De Heras, "existe un acuerdo entre C-LM y Gobierno y un cheque en blanco para poder acudir a deuda pública".

• La crisis de deuda pública segurá creciendo:

LOS SWAPS

¿Qué son los swaps?

Los swaps son permutas financieras, es decir, contratos o acuerdos entre dos partes para intercambiar ciertos flujos de efectivo, en diferentes fechas futuras. Estas cantidades se determinan en función de una fórmula preestablecida que debe ser igual a la diferencia entre flujos de caja generados por operaciones diferentes. Son contratos adaptados a las necesidades de las personas que los firman.

Éstos, sirven para establecer un control sobre el riesgo del crédito, en función de la moneda en la que se realizarán las transacciones de flujos, la tasa de interés, el plazo, etc.

    Tipos de swaps

Nos encontramos con varios tipos de swaps, aunque el tipo más común es el de tasas de interés.

1.   Swaps sobre tasas de interés: mediante estos acuerdos se intercambian flujos de intereses u obligaciones de pago en una misma moneda. Generalmente se intercambian intereses fijos por variables. Un swap no es un préstamo, ya que es exclusivamente un intercambio de flujos de tasas de interés y nadie presta el nominal a nadie, es decir, las cantidades de principal no se intercambian. Existen algunas variantes de este tipo de swaps, destacando:

• Swaps de divisas: la peculiaridad de este tipo de swap es que el nominal del tanto de interés fijo y el del variable son de monedas distintas.
  

2.   Swaps de materias primas: este tipo de swaps están diseñados para eliminar el riesgo de precios que existe por la alta volatilidad de las materias primas. De esta manera se abaratan los costes de financiamiento. En este caso el swap se encarga de compensar las diferencias entre el fijo variable del mercado y el fijo establecido mediante el swap.

3.   Swaps de índices bursátiles: permiten intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento en el mercado bursátil. A través de este mecanismo se consigue la misma rentabilidad de haber invertido en acciones y se financia, pero conservando el capital, el cual se puede destinar a otros activos.

4.   Swaps sobre tipos de cambio: es otra variante del swap de tasas de interés en el que el nominal de la tasa de interés fija y el de la variable son en monedas distintas.A diferencia del swap sobre tasas de interés, en éste, las cantidades de principal se intercambian a principio y a final de la vida del swap.

5.   Swaps crediticios: sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través del cálculo y la determinación de la tasa de interés, el plazo, la moneda, etc. Existen dos variables a este: el swap de incumplimiento y el de retorno total.

¿Cómo realizar transacciones?

Estos intercambios pueden realizarse por teléfono o Internet, cerrándose el trato cuando se llega a un acuerdo sobre la tasa que marcará dicho contrato, las fechas de inicio, vencimiento y rotación, la documentación… Por último, la confirmación de la transacción se realiza mediante fax seguida de una confirmación escrita.

 

Ejemplo de valoración de un swap en el tiempo.

En la tabla siguiente se reflejan los valores de la operación de swap del ejemplo en el tiempo, suponiendo una evolución de los tipos de interés según se indica en la misma. Suponemos que somos la contrapartida que paga el tipo fijo. Es interesante observar los siguientes puntos:

• El tipo de mercado en el momento de contratar el swap es el 3.96% mientras que nosotros aceptamos entrar en un swap pagando un 4% que es mayor, por lo que la contrapartida nos ha de compensar por ello y nos paga una prima inicial de 110 euros, el NPV, para que sea neutro para nosotros entrar en la operación

• Hay momentos en la vida de la operación en que tenemos beneficio ya que, por ejemplo, a fecha 20/1/2010 hemos pagado 140 euros por las liquidaciones hasta la fecha, pero el NPV del swap es de 1.132 euros. Esto supone que si cancelamos la operación en esa fecha, nos pagarían los 1.132 euros y, por tanto, habríamos realizado un beneficio de 992 euros por la operación. El NPV es positivo porque en aquel momento los tipos de interés son superiores al 4% que hemos de pagar.

• Al final de la operación, aunque ha habido momentos en que teníamos un beneficio, la misma nos ha resultado perdedora ya que hemos acabado pagando 515 euros en total.

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El 'swap', nueva pesadilla de los hipotecados

JORGE SALIDO COBO

MADRID.- Si hace unas semanas la cláusula del suelo sorprendía a los hipotecados dejando sin efecto el 100% del desplome del Euribor en sus cuotas mensuales, ahora un nuevo producto financiero, con hasta ocho apodos diferentes, puede frustrarles las jugosas rebajas económicas procedentes de la caída del índice hipotecario. ¿Le suenan los términos 'swap', IRS, 'clip', 'bono clip', cuota segura, permuta financiera, contrato cobertura hipoteca o cobertura de tipos? Si es así y el día que firmó alguno de estos derivados no se informó, puede llevarse un inesperado susto con sus próximos recibos ligados a la hipoteca.

Esta permuta financiera, como derivado, no aparece en las escrituras ni en el contrato hipotecario en sí. Se firma en un documento anexo durante cualquier momento de la vida del préstamo hipotecario. Con ella, el hipotecado se asegura pagar un interés fijo máximo durante un periodo de tiempo aunque el nivel del Euribor esté muy por encima. En principio, y sobre el papel, un buen producto. Y más si tenemos en cuenta que la entidad abona la diferencia al cliente cuando el Euribor es superior al tipo de referencia pactado. El problema llega cuando los tipos de interés bajan considerablemente, como ha ocurrido.

EL IBEX 35

¿Qué es el IBEX 35?

El IBEX 35 es el principal índice de referencia de la bolsa española, compuesto por los 35 valores con más liquidez que cotizan en las cuatro Bolsas Españolas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia). Es un índice ponderado por capitalización bursátil por lo que no todas las empresas que lo forman tienen el mismo peso. Además, es un importante referente a nivel nacional e internacional y nos permite hacernos una idea del comportamiento de la bolsa española en general.

Las empresas con mayor capitalización bursátil tienen mayor peso dentro del índice y sus alzas y bajas influirán en mayor medida en el movimiento final del IBEX. Estas empresas, actualmente son: el Grupo Santander, Telefónica, BBVA, Iberdrola y Repsol YPF. Debemos prestar especial atención al comportamiento en bolsa de estas 6 empresas para orientarnos sobre el comportamiento que tendrá el IBEX 35.

Para incluir una empresa en el IBEX 35 Bolsas y Mercados Españoles (BME) se rige por el nivel de liquidez, visto como el nivel de contratación.

Historia del IBEX 35

El IBEX 35 se puso en marcha el 14 de enero de 1992. Pero existen valores históricos desde el año 1989 gracias a una estimación del índice que se hizo con posterioridad.

La mayor caída del IBEX 35 desde su creación en 1992 se produjo el viernes 10 de octubre de 2008 perdiendo un 9,14% hasta los 8.997,70 puntos. Esta ha sido la mayor caída de la bolsa española desde 1987. El IBEX cayó durante el año 2008 un 39,4 %, la peor cifra de su historia.

La mayor subida histórica del IBEX fue el lunes 10 de mayo de 2010 en la que subió un 14,43%. Esta subida se produjo debido a la aprobación del plan de rescate europeo después de la segunda peor semana del índice en su historia (la primera fue la ya mencionada de octubre de 2008 que perdió un 21,20 %). Otro gran incremento se produjo el 13 de octubre de 2009, cuando EEUU y Europa anunciaron sus medidas de apoyo a la banca después de la crisis desatada por la quiebra de Lehman Brothers.

Entrada y Salida de empresas en el IBEX

Esta misión es la tarea de un grupo de expertos denominado Comité Asesor Técnico (CAT). Este consejo se reúne para decidir acerca de la entrada o salida de valores del IBEX 35 dos veces al año, normalmente en junio y diciembre, haciéndose efectivas las modificaciones el primer día hábil de julio y el primer día hábil de enero de cada año. No obstante, pueden celebrarse reuniones extraordinarias ante circunstancias que así lo requieran para modificar la composición del IBEX 35.

Las características para que un valor pueda optar a formar parte del IBEX 35:

a)    Que su capitalización media sea superior al 0,30% de la del IBEX 35 en el período analizado.

b)    Que haya sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período.

No obstante, de no cumplirse estas condiciones, la empresa también podría ser elegida para entrar en el índice si estuviese entre los 15 valores con mayor capitalización.

Componentes del IBEX 35

1.   TEF. TELEFONICA

2.    SAN SANTANDER

3.    BBVA BBVA

4.    IBE IBERDROLA

5.    REP REPSOL YPF

6.    ITX INDITEX

7.    ABE ABERTIS INFR

8.    ACS ACS CONST.

9.    MTS ARCELORMITTAL

10. CRI CRITERIA

11. GAS GAS NATURAL

12. FER FERROVIAL

13. POP B.POPULAR

14. AMS AMADEUS IT

15. REE RED ELE.CORP

16. SAB B. SABADELL

17. ENG ENAGAS

18. ANA ACCIONA

19. MAP MAPFRE

20. TL5 TELECINCO

21. TRE TEC.REUNIDAS

22. GRF GRIFOLS

23. EVA EBRO PULEVA

24. IBR IBE.RENOVABL

25. FCC FCC

26. BKT BANKINTER

27. IDR INDRA "A"

28. ELE ENDESA

29. ACX ACERINOX

30. OHL OBR.H.LAIN

31. BME BOLSAS Y MER

32. SYV SACYR VALLEH

33. ABG ABENGOA

34. GAM GAMESA 

Desde su creación en 1992, han formado parte del IBEX 35, empresas españolas de diversa índole que actualmente ya no cotizan en bolsa o simplemente, salieron de este índice por un descenso en sus cotizaciones. Algunas de esas empresas son:

·       Antena 3 TV - A3TV (salió del IBEX 35 el 2 de enero de 2008)

·       Carrefour - CAR

·       Banco Central - CEN (se fusionó con el Hispanoamericano y luego con el Santander).

·       Banesto -BTO (salió del IBEX 35 por tercera vez el 3 de enero de 2011)

·       CEPSA - CEP.

·       Cortefiel - CTF

·       GESA (Gas y Electricidad) - GES. Forma parte del Grupo Endesa.

·       NH Hoteles - NHH

·       Telepizza - TPZ

·       Unión Fenosa (Salió del Ibex el 15 de abril de 2009 al finalizar la OPA de Gas Natural).

     Para obtener una mayor información es recomendable visitar las siguientes paginas web:
        - www.ibex35.com
        - www.bolsasymercados.es
        - www.invertia.com
       

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Señal de cierre del Ibex35: Subidas del 0,39%

Martes, 8 febrero 2011

Nuevas subidas del 0,39% en el Ibex35, que termina la sesión del martes en las inmediaciones de la resistencia de los 11.000 puntos. Para las próximas sesiones, es probable que veamos la ruptura de este nivel de resistencia, lo que nos haría pensar en el inicio de un nuevo impulso alcista. Para las próximas semanas, no descartamos la continuación de las subidas hasta el nivel de los 11.500 puntos. No apreciarenmos una compliación de sus perspectivas técnicas mientras que se mantenga cotizando por encima de los 10.579 puntos.